汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近日上一段时间厂家批发相关金融产品受提供链等方面拖累，但估算仍可受惠于木浆投资成本预算向外，不断上一段时间创收增加仅2%，而首季则呈负增加。”这个银行以为，上一段时间抽纸巾相关金融产品经营管理利润能力空间率将见顶，达15.1%，并助推利润能力月环比增速升27%。下一段时间这个银行估算销售量投资成本预算百分比将为14%，月环比增速走弱1.4个月环比，并极为有利的利润能力增加快速增涨至33.5%，而创收增加则能够达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安亚太在抽纸巾的项目上的表现“吸睛”，从就在今年9月发布信息的营收中就可看出来：受抽纸巾的项目销售员和另一项目收入拖拽，19年恒安亚太公司业绩达224.96亿，环比提高提高9.6%；生产利润率来源达56.8亿，环比提高提高4.6%；销售收入率率润来源39.07亿，环比提高提高2.8%。董事长会发出末年派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至17年底，恒安控股集团制浆总产能分析达142万立方米。湿使用面巾纸的的业务范围现在持续实现主打非常消费水平者欢迎语的超迷你型外包装湿使用面巾纸的的外，也投放的市面湿厕纸及幼儿卫生湿巾纸、进行消毒卫生湿巾纸，进这一步户外拓展国外湿使用面巾纸的的的市面市面趋势，立刻实现和加固在国外湿使用面巾纸的的的市面的领导层道德水准。

新闻稿件来自：杭州日报全电脑网络媒体、电脑网络

上一场条：日常能200万个恒安防尘口罩金融业务将成必然化

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